以太坊和瑞波证券是吗？答案很可能会颠覆加密货币世界

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混币圈的人不可能没有听说过以太坊。 很多人不仅听说过，而且手里还拿着很多。

然而，以太坊可能会大有可为！

如果SEC将以太币定义为证券，可能会使投资者手中的以太币贬值，给币圈带来灾难性的打击。

以太坊能否逃过一劫，让交易所和投资者捏了把汗。

悬在以太坊上空的达摩克利斯之剑

在过去的一年里，该领域第二大加密货币以太坊的价格大幅上涨。 根据 CoinMarketCap 数据，截至 5 月 4 日，以太坊目前的市值为 770 亿美元。 这样的表现让加密货币“老大”比特币也刮目相看。 不用说，以太坊已将自己确立为加密市场的重要支柱。

然而，以太坊的地位正受到威胁。

有传言称，由于以太坊在2014年首次向用户发行代币，美国证券交易委员会（SEC）将把以太坊定义为证券。一旦定义为证券，以太坊将面临注册、披露、投资者认证、等等。 然而，与其他加密货币一样，以太坊最初推出时根本不符合这些规定。

SEC的监管就像是悬在以太坊头上的达摩克利斯之剑。 如果它下跌，很可能会影响用户投入平台的资金，并使许多关键参与者（包括发行人和交易所）陷入困境。

以太坊被定义为证券的原因

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 前主席 Gary Gensler 认为，以太坊符合所谓的“Howey 测试”。 “Howey 测试”是一种确定资产是否被归类为证券的测试。 只要满足这些特征，例如：收益取决于第三方的行为，是对普通企业的投资，就会被定义为证券。 Gensler 表示，就以太坊而言，以太坊基金会是被投资的普通企业。

如果以太坊能像一桶油或一张高尔夫俱乐部会员卡一样证明自己“有用”，那么他就可以逍遥法外。 但是以太坊刚开始卖代币的时候，以太坊网络根本不可用，所以当时的以太坊代币的使用价值为零。

为什么以太坊不会被定义为证券

Coin Center 的 Peter Van Valkenburgh 认为以太坊不是证券。 他说，即使 Gensler 是对的，以太坊现在也不会被视为证券。 如今，以太坊投资者与以太坊基金会之间的关系与启动之初大不相同。 “仅仅因为苹果用投资赚来的钱开发了 iPhone，并不意味着 iPhone 就是一种证券。”

卡多佐法学院副教授 Aaron Wright 是区块链问题的专家。 他在接受媒体Quartz采访时表示，以太坊一直是一个产品，一个区块链上的智能合约。 所以，当初投资的人，并不是为了盈利而来的。 这不符合“Howey 测试”的另一个条件。 “以太坊生态一开始能不能成功建立不好说，也不好说这些人是为了盈利，这些参与预售的人想用智能合约，这就是他们买以太坊的原因”

如果以太坊是一种证券，它会对市场产生多大的影响？

如果以太坊是一种证券，那么在美国交易所注册就会遇到大麻烦。 他们必须在美国证券交易委员会注册才能开通以太坊交易，如果不注册，将会被罚款。 美林曾经有过这样的官司。 3 月，美林因交易未注册证券被罚款近 180 万美元。

这几乎相当于禁止了世界上大部分的以太坊交易。 一旦与美国有关的以太坊交易停止，流动性就会大大减少，价格肯定会下跌。 而如果以太坊被定义为一种证券，那么肯定还有其他加密货币“相连”。 这些币种同时退出交易，对币圈的打击不堪设想。 比特币即使逃过“证券判决”，也逃不过价格。

会有人进监狱吗

出售未注册证券可能会导致入狱。 根据美国1933年的《证券法》，这种情况将被处以最高5年的监禁，违法个人的罚款从7.5万美元到16万美元不等，对公司实体的罚款从8万美元到77.5万美元不等。 这些处罚是分级的，适用于每次违规，因此它们加起来可达数百万。 例如，2016 年，美国证券交易委员会命令埃塞俄比亚的电力公司为在美国出售的未注册债券支付 580 万美元的滞纳金。

奥睿律师事务所区块链工作组成员 Jason Somensatto 表示，他认为不太可能有人会因为此事入狱。 出售未注册证券“通常不是犯罪”，但对于发行人而言，证券欺诈是一种犯罪。 向上。

就算没人坐牢，谁去买罚单？

各种各样的人都可能被罚款——从提出代币概念的人，到为其筹集资金的人，再到推广代币的中间人，包括德国公司 Slock.it 和合作伙伴——以太坊创始人。

其次，存在公民身份和发行公司总部所在地的问题。 Cardozo 的 Wright 表示，美国公民受 SEC 监管，但其他国家的公民则不受监管（例如，Vitalik Buterin 是加拿大人）。

现任 Coinbase 董事会成员的前联邦检察官 Kathryn Haun 在最近的一次采访中表示，SEC 不太可能追查海外案件，但 FBI 或美国司法部可以。 如果SEC把这个案子作为刑事案件交给这些部门，他们还是会处理的。

美国证券交易委员会现任主席杰伊克莱顿多次呼吁律师参与 ICO。 豪恩表示，这些警告很有用，可能预示着监管机构未来的行动。

我需要因为在 ICO 中购买一些代币而入狱吗？

买了一些代币的散户投资者可能没有问题。 英国智库亚当斯密研究所研究员普雷斯顿伯恩表示，如果投资者将代币卖给其他人，可能会遇到问题。 “购买代币的人可能是无辜的受害者，也可能是同谋。” 这完全取决于代币发行结构、个人参与销售的程度以及案件所属的监管领域，没有直接的答案。

到目前为止，美国证券交易委员会对其在 ICO 领域的行动一直保持沉默。 据报道，美国证券交易委员会已传唤 80 多家参与 ICO 的公司，美国证券交易委员会的联合执法主管已确认正在进行数十项调查。 这表明该机构正在努力工作，收集事实。

调查阶段结束时究竟发生了什么？ 赖特说，一家或多家公司可能会受到处罚，以此作为对其他公司的警告。 豪恩说，其他政府机构也可能正在进行调查，但如果是刑事案件，调查可能需要超过 12 个月的时间。

那些似乎符合要求的“SAFT”发行代币呢？

SAFT 是未来代币简单协议的缩写，旨在使代币销售合法化。 但是，SEC 可能不会购买它。

SAFT 由 Marco Santori 设计，当时他是纽约的一名律师，现任钱包提供商 Blockchain.info 的总裁。 SAFT 的首次使用是在去年推出 Filecoin 令牌时，共筹集了 2.57 亿美元，是当时同类筹款中规模最大的一次。

从那时起，许多重要的代币产品都使用 SAFT 来使其代币产品看起来合法合规。

SAFT 提出的一种机制是：在代币实际传递给投资者之前，它们被开发人员用来开发可用的软件。 这将代币变成了“实用型代币”，并且代币不能算作证券。

但赖特表示，这只是主观判断，并不能证明使用SAFT的发行人是100%无辜的。 他认为，在时间和功能上玩弄文字是骗不了美国法律的。

据《纽约时报》报道，SAFT 已被 Union Square Ventures 和 Andreessen Horowitz 等大型风险投资公司使用，他们与主要律师事务所一起，正在努力寻找合法购买代币的方法。 但赖特认为律师事务所并没有给他们任何好的想法。

规定会逐渐清晰

这仍然是一个悬而未决的问题，落锤是轻是重，答案完全取决于当局。

一个极端的可能性是，比特币也被定义为一种证券，即使它的创始人没有经过认证，也没有收到一分钱。 赖特认为这不太可能发生，而且对美国技术的打击太大。

金融科技咨询公司 11:FS 的联合创始人西蒙·泰勒表示：“美国证券交易委员会的明确回应将在加密货币领域非常受欢迎。无论如何，美国证券交易委员会的规定是加密货币行业立法的明确信号。大银行他们都在加紧建立加密货币交易柜台，因为他们也知道监管在逐渐清晰。” 以太坊的持有者现在已经不敢卖了，只能关注政策动向，观望。

通讯：

▊美国时间5月7日，或将成为虚拟货币历史上的一个关键节点，因为美国证监会SEC将就“以太坊和瑞波币是证券吗？”举行听证会。

如果经过听证会，最终裁定这两种中只有一种是证券，那就完了。 未来，面向美国投资者的虚拟货币交易所需要将其下架并停止交易。 而一旦停止交易，对价格的影响可想而知，只要出现市值前三的大幅下跌，短期内对整个币市的影响是不可估量的。

目前，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和美国国税局负责虚拟货币。 毕总之前说过，如果说CFTC是慈母，那么SEC就是严父！ CFTC 更友好，而 SEC 和 IRS 更严格。 我一直在利用现有的法律寻找漏洞。 SEC最强大的武器就是美国的证券法规。 定义证券最大的看点就是“募资”以太坊是不是合法的，而募资与ICO息息相关！ 但由于ICO项目数量众多，都称“是不是证券”需要做大量的审查工作，所以SEC现在用最大的以太坊和Ripple来审查和操作。 刀不砍就没事。 如果搞定了，那就是杀鸡取猴的效果了：就算都是证券，又有几个人能逃过一劫？ 准备好把它丢在美国！

幸运的是，经过几轮听证会，比特币首先被排除在外。 SEC和CFTC认为它不是证券，不需要纳入证券监管。 美国国税局将其定义为一种“财产”，拥有这种财产，赚钱亏本，每年自行申报纳税。 毕宗认为，“初期筹资不足”可能是他逃离“证券”的主要原因。

以太坊基金会此次反应强烈，是因为证监会在此前的报告中明确提到“DAO项目是证券”，而DAO项目与以太坊的强强联手，着实让人看得紧张。 Ethereum和Ripple在早期确实募集了资金并接收了其他人的比特币。 如果说2014年比特币还是商品，那不是集资，但监管者也不会傻到相信。

但是，以太坊基金会和瑞波币在金融界和主流权力阶层仍然具有渗透力和影响力。 尽管美国可以为证券的定义树立一个典范，但仍有协商的余地。 如您所知，大律师往往可以通过找到许多您想不到的要点来赢得诉讼以太坊是不是合法的，更不用说听证会中利益相关者的博弈了。 所以最终的判决结果如何，还存在很大的变数。

我总觉得汇市的短期走向取决于5月7日听证会的结果，我希望结果是好的，就是不被定义为证券，否则，如果锤子落下，那么汇市将下跌。 将会有一场风暴。

小编采访了业内大咖，征求意见。 他们认为，这本质上是背后资本力量的博弈。 资本无情，谁听谁的！ 今晚的美帝5.7听证会，本质上是新旧资本势力的又一次权力和利益交换。

【消息】

4月8日，江苏林肯区块链研究中心联合多家产学研单位联合提出的区块链新模型在中心首次发布。

IPCO新模式IPCO是首次公开承诺担保发行（Initial Public Commitment Offering，简称IPCO），以品牌上市公司优质资产为背书，经过标准数字化，通过公开发行的方式进行公开发行。质押担保，第三方回购机制解决破发问题，利用分布式账本和智能合约解决数据造假和合约履约问题，从而淘汰空中项目，支持实体经济，增加就业机会，并促进国家税收。

【炼金术区块链研究中心】

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